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领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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通过公式和算例可以看出,低估值对股利收益的驱动作用非常有限,而roe几乎是绝对的。即使估值较高,高roe公司的长期回报率仍然可以击败roe较低的企业。当长期持有而忽略短期估值的影响时,roe决定了长期收益的上限,股利收益率决定了长期收益的下限。(注:本文采用期初净资产收益率和g=期初净资产收益率*(1
直观地解释净资产收益率与投资收益的关系。原理是相似的。具体的说明过程请参考原文,此处不再赘述。)

2、从roe和可持续增长来看,净利润增长的决定性作用:一个优质企业的成长通常要经历两个阶段:
(1)高速增长阶段:市场潜力大,竞争小,优势明显,净利润增长迅速,大于可持续增长率,甚至大于净资产收益率;
(2)成熟发展阶段:企业发现新的利润渠道,重新投入发展,经营模式和净利润增长趋于稳定,将再次经历这两个阶段。因此,通过对商业模式、企业前景的深入分析,寻找业绩的转折点,可以抓住最佳的成长机遇。
可持续增长率(SGR):指企业在当前经营效率(销售净利率、资产周转率)和财务政策(股利支付率、资本结构)不变的情况下,企业能够实现的最大可持续增长,反映了企业的内部成长能力。从长期来看,假设净资产收益率(roe)不变,SGR(g)与净资产收益率(roe)的关系如下:根据公式,净资产收益率、业绩增长率g和股利比率之间的关系如下:。在一定的股利水平下,持续增长的SGR与roe呈正相关,高roe决定了可持续增长的上限,而(逐年)高净利润增长可以进一步提高roe,从而促进可持续增长。以净资产收益率为阈值,可以帮助我们制定排除方法,将成长空间有限的企业排除在外,筛选出具有稳定增长潜力的股票池,然后通过行业和个股分析进行进一步的选择。
2。在净资产收益率稳定的情况下,净利润的增长与股息率D呈负相关,即使净利润不增加或增长幅度不大,也可以通过高分分红来实现高roe;而低分红或不分红可以维持较高的roe,但需要有足够的净利润增长。也就是说,在净利润高增长的优势下,即使分红较少,仍能保持较高的roe,带来长期可持续的增长预期。恒瑞药业(sh600276)$、海康威视就是这样的例子。
恒瑞药业是一只高净利润增长、低分红、高roe的高速成长股,是一只高净利润增长、高价值增长的标准白马股。近十年来,期末净资产收益率一直在20%左右,而平均股息率只有11%左右。如此低的股息率可以维持高净利润率的稳定,而高净利润增长率(大于26%)则为其提供了支撑。净利润的增长来自于其超高的毛利率(>86%

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