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领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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(1)影响利率确定的因素及影响因素。西方利率理论按其分析方法可分为三类:边际生产率利率理论、部分均衡利率理论和一般均衡利率理论。以下依次作简要介绍。
第一,边际生产率理论。仅从边际利率的角度分析投资决策理论。该理论认为,资本具有边际收益递减的特征,即在其他条件不变的情况下,每增加一单位资本的生产率都会下降,最终增加的单位资本生产率最低。最终增加的单位资本称为边际资本,边际资本生产的产品数量就是资本的边际生产率,利率由资本的边际生产率决定。第二,部分均衡利率理论。部分均衡利率理论是通过偏均衡分析方法得到的利率理论。部分均衡分析方法假定其他因素不变,只考虑商品市场或货币市场的供求均衡。最具影响力的局部均衡利率理论是经典利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论。根据经典利率理论,借贷资金的供给以储蓄为代表,借贷资金的需求以投资为代表。利率是由资本供求平衡点,即储蓄与投资的均衡点决定的。如果储蓄大于投资,即资本供给大于资本需求,利率就会下降;否则,利率就会上升。然而,凯恩斯认为利率是由货币供求关系决定的。货币供应量是一个国家在一定时期内,受货币当局控制的货币总量;货币需求量是人们满足交易、防范和投机动机的愿望。货币需求是收入在同一方向上的函数,但它是利率的反函数。均衡利率是指货币供应量等于货币需求量时的利率。第三,一般均衡利率理论。一般均衡利率理论采用一般均衡分析方法来研究利率的决策。一般均衡分析法是指一种商品在社会中的价格不仅取决于该商品的需求和供给,而且还取决于其他所有商品和生产要素的供求和价格。因此,利率不是由单一的商品市场或货币市场决定的,而是由商品市场和货币市场共同决定的。②西方利率结构理论。在实体经济中,利率不仅受资金或货币供求的影响,还受到贷款期限和风险的制约。西方学者认为,期限因素一直是决定各种金融资产利率的最重要因素。因此,利率期限结构理论是利率结构理论的核心内容。利率期限结构是指到期利息或收益与到期日的关系。这种关系可以分为四种情况:(a)短期利率高于长期利率;(b)短期利率与长期利率一致;(c)短期利率低于长期利率;(d)短期和长期利率处于波动状态。期限结构理论的主题是长期利率与长期利率的关系及其变化的影响。在具体分析中,主要分为三种理论:预期理论、市场分割理论和偏好利率结构理论。以下分别介绍。第一,期望理论。预期理论是利率期限结构理论中最重要的理论。它认为任何证券的利率都与短期证券的预期利率有关。如果未来年短期利率相同,则当前长期利率等于当前短期利率。屈服线是一条水平线。如果预计未来短期利率上升,当前长期利率将大于当前短期利率,收益率线将是一条向上倾斜的曲线。如果未来短期利率预期下降,当前长期利率将低于当前短期利率,收益率线将是一条向下倾斜的曲线。第二,市场细分理论。市场分割理论将市场分为长期市场和短期市场。从资金需求者的角度看,需要短期资金的投资者发行短期证券;需要长期资金的投资者发行长期证券,这些短期和长期证券是不可替代的,因此短期证券市场和长期证券市场是相互分离的。从资本供给者的角度看,不同的资金来源限制不同的金融机构在特定期限内举债,因此短期利率由短期资本市场决定,长期利率由长期资本市场决定。如果短期资金不足,长期资金充裕,短期利率将高于长期利率;如果短期资金不足,短期资金充裕,长期利率远高于短期利率。三是优惠利率结构理论。偏好理论认为,期望理论中忽视风险因素是不完美的。因为不同利率之间的关系部分与风险因素的规避有关,部分与未来利率的预期趋势有关。因此,预期和风险规避对利率结构都有重要影响。我们应该把两者结合起来完善利率结构理论。根据偏好理论,当存在风险时,长期债券的风险高于短期债券,长期利率高于短期债券。究其原因,一是短期债券的流动性高于长期债券,利率变动的预测可能性更大、更接近,资产价值损失风险较小,流动性收益率较低;二是利用短期资金进行转移,筹集长期资金,除了短期资金续借成本相对较高外,在转续期间也可能存在不确定性风险,使得长期利率高于短期利率;第三,长期贷款往往采用票据再贴现的形式,也需要一定的手续费。不难看出,优惠利率结构理论,实质上是将投资者规避资本价值不确定性风险的因素引入预期利率结构理论。上述西方利率理论强调在利率决定中起重要作用的一些因素。但两者都是片面的,在一定程度上是有限的,不能完全解释现实生活中利率的决定,特别是在现实世界中,没有完全意义上的市场经济。因此,为了对利率决策做出更全面的解释,必须进一步考察影响利率变动的实际因素。③影响利率变动的因素。第一,平均利润水平。由于利息是平均利润的一部分,利润本身就成为利息的最高限额。因此,利率在平均利润率和零之间波动。此外,利率主要受平均利润率的调节。从我国实际出发,这种调整功能可以概括为:利率总水平要与大多数企业的承受能力相适应。也就是说,整体利率水平不能太高,太高,大多数企业承受不了;同时,整体利率水平也不能太低,太低不能起到利率的杠杆作用。二是资金供求关系。无论是马克思的利率理论还是西方经济理论,都不否认资金的供求关系决定着利率的总水平。在中国,利率水平仍然取决于资金的供求关系。因为在市场经济条件下,金融市场上商品的利率和其他商品的价格一样,受供求规律的制约。当资本供给大于需求时,供求竞争的结果会促使利率上升;反之,当供给大于需求时,竞争的结果必然导致利率下降。三是贷款风险。资金投入和回收总是需要一定的时间。在借款过程中,由于各种意外因素的出现,可能导致各种风险,如
不同行业的报表结构和报表特征将在很大程度上直接决定财务报表的许多数字特征。本文以不同行业公司2015年度财务报告为例,说明行业与财务报表的关系。
哪些行业资产重,哪些行业轻资产;哪些行业容易赚钱,哪些行业很难赚钱。从这些数字中,我们可以一眼作出判断。海康威视、贵州茅台、鞍钢、万科A、大秦铁路、南航、白云机场、浦东发展银行的主要财务报告数据及其结构百分比如表4

分析了股票财务指标这一最重要的信息披露程度,会计准则只提出了财务报告披露的最低要求,这给管理者提供了很大的选择。因此,信息披露质量是会计质量的一个重要方面。以下问题在评估披露质量时很重要。
公司是否披露足够的信息来评估企业的经营战略和经济效益?财务报表附注是否足以解释主要会计政策和假设以及相关财务数据的变动?哪个是最重要的股票金融指数?能否充分说明其目前的经营状况?如果利润率下降了一段时间,是因为价格竞争还是因为生产成本上升?如果销售成本和管理费用上升,是因为企业按照追求差异化的战略进行投资,还是因为非生产性间接成本的上升?如果会计准则限制了一个企业正确确定其成功的关键因素,企业能否披露额外的信息,以帮助外界了解企业如何管理这些因素?例如,如果一个企业投资于产品质量和客户服务,会计准则不允许这些支出资本化,即使未来有明确的收入。在这种情况下,报告是否显示了管理开销的方式?经营成果如何?报告透露坏消息的时间有多及时?怎么处理?管理者处理坏消息的方式可以清楚地反映信息披露的质量。例如,业绩不佳的原因能否得到充分解释?公司能否明确战略,解决公司的经营问题?识别潜在危险信号。通过以上分析,分析员应标明严重影响会计质量的具体事项;危险信号、常见危险信号包括以下内容。无法解释的会计政策或会计估计变更。尤其是当生意不好的时候,这表明经理们可能会随意利用会计师来粉饰他们的财务报表。应收账款和存货的异常增长导致销售增长。一般而言,应收账款的异常增长意味着公司可能会过度放松信贷政策。这使得企业在接下来的时间里,将面临因客户违约而取消应收账款的可能。如果我们加快向销售渠道的交货,那么企业在随后的时间里可能会面临退货或交货量减少的情况。从库存增加来看,如果库存增加是由于产成品库存增加,则可能是产品需求下降的信号,表明企业可能被迫降价或计提存货跌价准备。半成品库存的增加需要结合公司生产能力的变化来判断其合理性。如果公司产能不扩张,半成品库存的增加意味着公司生产效率降低,也可能是公司本期销售成本较低而提高利润。如果原材料增加,很可能生产和采购效率低下,从而导致商品销售成本的增加。作为股票最重要的财务指标,销售收入与经营现金流、税收收支之间的差距不断拉大。应该说,在权责发生制下,会计数据与现金流量和税收收支不一致是正常的。但是,如果公司的会计政策保持不变,它们之间的关系通常是稳定的。如果它们之间的关系发生变化,则可能表明企业会计发生了变化。例如,建筑商通常使用完工百分比法来记录收入。如果企业采用激进的完工百分比法,会增加一个阶段的收入。虽然利润上升,但现金流并未受到影响。企业会计的这种变化将通过企业收入与现金流量的关系来体现。如果企业的现金流量净额长期低于净利润,则表明与确认利润相对应的资产可能属于无法转换为现金流量的虚拟资产;如果对比度极强或持续时间较长,则必须注明相关利润项目可能存在帐面利润或虚拟利润的问题。大量不可预见的注销。这说明管理部门经营环境的变化没有及时纳入企业会计核算过程。相对于中期报告,年报有很多调整。企业的年度报告是由审计师审计的,而中期报告通常只是一种审查。如果管理人员不愿意在中期报告中作出适当的会计估计,他们必须在年底作出调整。这种调整往往反映了企业中期报告的会计倾向。没有对市场作出客观判断的关联交易。一般来说,它是为了某些会计目的而调整集团内各公司之间的帐目。在这种情况下,任意性和主观性是很大的。这些公司股票的市盈率通常低于同行业股票的市盈率,这是市场的正确定位,而不是低估。投资者应特别注意这些明显低价的股票(通常被一些人称为最有价值的投资价值)。频繁更换高级管理人员。特别是关键岗位高管频繁更换,如CFO、独立董事、监事频繁更换,会计师事务所频繁更换等,都是非常危险的信号。继续减持大股东或大股东的股份。由于大股东和高管往往具有内部信息优势,持续减持公司股份意味着他们对公司前景并不乐观。频繁的资产重组和资产剥离、股权转让。除非是投资公司,否则工业企业频繁进行上述操作往往是一个危险信号。

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